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          大健康產(chǎn)業(yè)也“卷”起來(lái)了?

          2024-01-23 09:46:10   來(lái)源:投資家網(wǎng)  作者: 

          摘要:2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財經(jīng)銳眼、有時(shí)間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權投資年會(huì )”在北京千禧大酒店隆重召開(kāi)。

          口述李世豪

          來(lái)源 | 投資家(ID:touzijias)

          2024110日,由投資家網(wǎng)主辦,財經(jīng)銳眼、有時(shí)間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權投資年會(huì )”在北京千禧大酒店隆重召開(kāi)。

          在下午分會(huì )場(chǎng)二“大健康的創(chuàng )與變”專(zhuān)場(chǎng),盈科資本合伙人曹鋒、久銀控股董事長(cháng)李安民、約印醫療基金董事長(cháng)鄭玉芬、樂(lè )禮資本創(chuàng )始合伙人張夢(mèng)儒,創(chuàng )景資本創(chuàng )始合伙人宋龍濤作為專(zhuān)場(chǎng)主席就相關(guān)話(huà)題進(jìn)行了深入探討。

          以下為圓桌討論實(shí)錄,經(jīng)投資家網(wǎng)整理:

          主持人/宋龍濤:大家好,歡迎大家參與這次“大健康的創(chuàng )與變”論壇討論,我是宋龍濤,去年從機構出來(lái)創(chuàng )立創(chuàng )景資本,創(chuàng )景是一個(gè)用產(chǎn)業(yè)的打法和產(chǎn)業(yè)的投資方式來(lái)運做的基金。

          首先我對大健康的理解是兩個(gè)“創(chuàng )”:第一個(gè)“創(chuàng )”是醫療健康行業(yè)一直在創(chuàng )新,沒(méi)有創(chuàng )新就沒(méi)有現代醫療行業(yè)的蓬勃發(fā)展。第二個(gè)“創(chuàng )”是創(chuàng )傷的意思,過(guò)去幾年整個(gè)行業(yè)受到了一點(diǎn)創(chuàng )傷,無(wú)論是政策嚴厲性還是資本市場(chǎng),包括疫情的影響,對醫療健康整個(gè)影響非常復雜,由于這些影響導致了這個(gè)行業(yè)很多變化。

          用一個(gè)詞概括近幾年的變化,那就是“冰火兩重天”。尤其創(chuàng )新藥大家看到了很多好的消息,很多投資機構掌握頗豐。不過(guò),也有一些耗材受到影響,大家相對比較低迷,這也是我們馬上探討的必要性。

          接下來(lái)從曹總開(kāi)始,請各位嘉賓先簡(jiǎn)單的做個(gè)自我介紹。

          曹鋒:各位好,我是來(lái)自于盈科資本的曹鋒,盈科資本累計管理資產(chǎn)規模大概600億左右,主要三個(gè)方向,第一生命科學(xué),第二新能源新材料,第三硬核科技。生物醫藥是傳統的優(yōu)勢賽道,醫療大健康大概投了100多個(gè)項目,有很多IPO或者通過(guò)并購退出,業(yè)績(jì)來(lái)講還是非常不錯的。

          近幾年,我們和地方政府有著(zhù)一些良好的合作,和各個(gè)地方政府成立了一些和生命科學(xué)相關(guān)基金,也幫他們招引了不少好的項目落地。比如跟濟南簽約設立50億生物醫藥母基金,很期待后面與大家的交流,謝謝。

          李安民:大家好,我是久銀控股的李安民,北京久銀2010年成立,做股權投資13年的時(shí)間,到去年年末規模大概210多億。醫療是我們重點(diǎn)投的方向,除此以外也投一些新能源相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。公司的重點(diǎn)是并購,核心在相關(guān)醫藥領(lǐng)域,傳統醫藥產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù),特別是一些醫療類(lèi)的上市公司,通過(guò)特殊方式并購實(shí)現價(jià)值和信譽(yù)的恢復,這是我們最重要的一項工作,謝謝大家。

          鄭玉芬:各位好,我是約印醫療基金的鄭玉芬,今年是我在醫療投資行業(yè)的第17個(gè)年頭,我原來(lái)是學(xué)生物工程的,在藥廠(chǎng)做了4年研發(fā),后來(lái)轉學(xué)金融,2007年入行開(kāi)始做醫療投資。

          雖說(shuō)醫療行業(yè)經(jīng)歷了去年的陣痛,2024年還有艱難的路要走,但我相信陣痛過(guò)后,不管是新藥企業(yè)還是醫療器械企業(yè),都能迎來(lái)一個(gè)溫暖的春天,謝謝。

          張夢(mèng)儒:各位好,我是樂(lè )禮資本的張夢(mèng)儒,樂(lè )禮資本是行業(yè)老兵的新基金。關(guān)注的行業(yè)除了醫療影像設備的整機以外,還包括上游材料以及核心部件。2023年對我們整個(gè)醫療行業(yè)來(lái)說(shuō)都是非常重要的一年,對設備行業(yè)來(lái)說(shuō)也是發(fā)生著(zhù)積極變革的一年。

          醫療健康行業(yè)募、投、管、退的變化

          主持人/宋龍濤:如今的大健康產(chǎn)業(yè)變化很大,熱潮之下,機遇與風(fēng)險并存。大家在醫療健康投資過(guò)程中(募、投、管、退),感覺(jué)到和以前相比最大的變化是什么?

          曹鋒:從長(cháng)遠來(lái)看,肯定是看好生物醫藥投資,我們現在可能出現了一個(gè)短期的震蕩期。如果我們看美國那里這些年生命科學(xué)投資總體的發(fā)展,就會(huì )發(fā)現,美國的生物醫藥也經(jīng)歷了幾個(gè)震蕩期,每個(gè)振蕩期都是在經(jīng)過(guò)3年左右的調整后再度上升,所以我們對未來(lái)的信心還是有的。

          其實(shí),做任何創(chuàng )業(yè),任何一家公司都不可能一帆風(fēng)順,一定是一波三折、九死一生的過(guò)程。經(jīng)過(guò)這些年的去偽存真、大浪淘沙的過(guò)程,中國很多真正優(yōu)秀的生物醫藥企業(yè),真正優(yōu)秀項目開(kāi)始涌現出來(lái)。

          這些年我們看了不少項目,完成了一批非常優(yōu)秀項目的積累,在估值合理的情況下迅速出手,如果估值不是那么合理,可能還是需要一些耐心,等待后續出手機會(huì )。也期待通過(guò)大家的努力,把整個(gè)行業(yè)的投融資環(huán)境帶動(dòng)起來(lái)。不管是生物醫藥創(chuàng )新,還是其他硬科技創(chuàng )新,真正步入正軌,這一點(diǎn)非常重要!

          主持人/宋龍濤:從原來(lái)的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”到現在的“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”,我們出現了不少創(chuàng )新的產(chǎn)品,這是非??上驳淖兓?。

          李安民:2023年對于醫藥行業(yè)來(lái)說(shuō),技術(shù)上發(fā)生了很大的變化。

          AI技術(shù)的發(fā)展帶動(dòng)了藥物研發(fā),整個(gè)藥物研發(fā)的成本大幅度下降,藥物研發(fā)效力迅速提升。再比如手術(shù)機器人的使用,虛擬現實(shí)技術(shù)在醫生的培訓過(guò)程當中發(fā)揮很大的作用等等。

          在政策的支持下,國內的醫藥行業(yè)這幾年發(fā)展也很快,以前大部分是進(jìn)口的,越往上越“卡脖子”,如今我們在不斷突破,打破技術(shù)壁壘。

          我做過(guò)一個(gè)研究,從1996年到2020年這24年的過(guò)程當中,市值變化最大的是精密儀器,第二是醫療健康,精密儀器市值增長(cháng)280%多,醫療健康增長(cháng)了250%多,這個(gè)變化很大。

          但是,疫情期間醫藥耗材、醫療設備卻是大方面下降了,后來(lái)中藥卻得到了高度重視,特別是做中藥飲片的,中成藥促進(jìn)率81%,中藥飲片大概13%,未來(lái)這里面有很多機會(huì ),一定要堅守。

          PE募資慢慢轉成并購,細分的一個(gè)賽道是上市公司破產(chǎn)重整。我們統計了一個(gè)數據,市值在50億以下的大概占2380個(gè),他們的總市值大概只有8.7萬(wàn)億,大概占10%都不夠。很多公司因為高杠桿而面臨危機下降,失去了自身恢復動(dòng)能。怎么利用專(zhuān)業(yè)的知識收購技術(shù)?怎么去化解風(fēng)險?同時(shí)為高度項目形成正確的渠道,給我們提供了非常好的機會(huì )。

          鄭玉芬:我特別贊同李總的觀(guān)點(diǎn),能看多久的歷史就能看多遠的未來(lái)。過(guò)去比現在難多了,從1992年、1993年寥寥無(wú)幾的投資人開(kāi)始在中國做VC/PE,到2008年金融危機大家投資和融資狀況慘不忍睹,再到2020年幾家歡喜幾家愁,大浪淘沙之下,剩下的都功成名就了。

          醫療行業(yè)和其他行業(yè)不太一樣,它是水比較深的行業(yè),疫情期間有些企業(yè)凈利潤10個(gè)億,有些企業(yè)虧損進(jìn)一步加大,下一輪融資面臨非常難的狀況;

          A股的第五套標準出來(lái)對于醫療創(chuàng )新,不管是器械創(chuàng )新還是藥的創(chuàng )新,其實(shí)是一個(gè)非常大的利好。

          要知道,醫療的剛性需求永遠都在,這是不變的東西,永遠有不被滿(mǎn)足的臨床需求等著(zhù)你去發(fā)現和產(chǎn)品化以及產(chǎn)業(yè)化。

          作為企業(yè)家也好,作為投資人也罷,大家既然選擇了這個(gè)行業(yè),隨著(zhù)這個(gè)時(shí)代的變遷更加要與時(shí)俱進(jìn),不斷調整我們的關(guān)注點(diǎn)以及戰略重點(diǎn)。

          在這樣的一個(gè)寒冬下,大家如何復盤(pán)之前走過(guò)的道路?在諸多變化的因素之中,用心尋找什么是產(chǎn)業(yè)中不變的因素?是需要我們更多的創(chuàng )業(yè)者以及投資人深度思考的事情。

          主持人/宋龍濤:不好投,是去年大家共同的感受,不過(guò)張總去年投了5家,并且投的估值很合適,預期收益非常好,您談?wù)勗趺赐兜?,怎么應對這種變化?

          張夢(mèng)儒:我們經(jīng)常聊到冬天積雪越厚,今年播種的種子發(fā)芽后,明年會(huì )更加堅韌,第二年的秋天可能就會(huì )收獲更多!

          在這個(gè)時(shí)候對一個(gè)相對比較新的基金來(lái)說(shuō)是更好判斷的邏輯,不同的創(chuàng )始人,不同的創(chuàng )始團隊,在面對比較艱難行業(yè)年景的情況下,他們會(huì )做出什么樣的選擇和什么樣的經(jīng)營(yíng)策略?這件事對我們的判斷是至關(guān)重要的。

          樂(lè )禮資本專(zhuān)注于醫療設備和器械,尤其是影像設備,在這個(gè)領(lǐng)域的機會(huì )才剛剛拉開(kāi)它紅利的大幕。過(guò)去國內很多主流的檢驗檢測設備、治療設備,比較依賴(lài)進(jìn)口,各個(gè)科室不同設備的國產(chǎn)化率,從1%、2%到30%、40%不等。隨著(zhù)跟世界關(guān)系發(fā)生一些變化,我們對國產(chǎn)化要求會(huì )更高。

          在這個(gè)情況下,我們看到了很多非常優(yōu)秀的科學(xué)家或者外國公司一些高管回到國內創(chuàng )業(yè)做這些事情。而在這個(gè)機會(huì )里面,我們希望通過(guò)大家的努力,能否在某些領(lǐng)域,把國產(chǎn)化率從個(gè)位數慢慢做到10%、20%,甚至更多。

          當然,醫療設備這個(gè)學(xué)科和其他學(xué)科不一樣,跟裝備制造學(xué)、材料學(xué)等等相關(guān),需要很多支持。

          我們也看到了這些年配置許可目錄的變化,醫院擁有了更多的自主權,對于國內一些醫療器械初創(chuàng )公司來(lái)說(shuō),可能會(huì )有更多的市場(chǎng)機會(huì )。

          醫療設備行業(yè)屬于偏理性,甚至偏窄的小行業(yè),它是很漫長(cháng)的事情,無(wú)論宏觀(guān)數據怎么樣,可能我們這代人需要通過(guò)自己的努力,一點(diǎn)點(diǎn)地克服瓶頸,穿越周期,有信心和大家一起創(chuàng )造更好的未來(lái),謝謝各位。

          投資標準和企業(yè)畫(huà)像

          主持人/宋龍濤:張總這確實(shí)是一個(gè)好的打法,很聚焦,在一個(gè)行業(yè)里扎的很深,用資源去賦能,低估值進(jìn)去可以高估值出來(lái)。

          接下來(lái)討論另外一個(gè)話(huà)題,還是投資的具體問(wèn)題,尤其在這種行情下,我們現在看企業(yè)標準發(fā)生哪些變化,現在想投哪些企業(yè)?什么樣的畫(huà)像?哪些企業(yè)變得更加謹慎?

          曹鋒:其實(shí),關(guān)于這個(gè)問(wèn)題我們內部思考過(guò)不止一次,也討論過(guò)很多次,也會(huì )隨著(zhù)政策環(huán)境變化適當做相應的調整。但有一點(diǎn)是可以肯定的,那就是投確定性比較強的。什么情況下確定性比較強?經(jīng)營(yíng)收入或者有凈利潤了,如果有凈利潤,增長(cháng)情況也是不錯的,將來(lái)資本市場(chǎng)退出的路徑相對比較明確,這種企業(yè)是目前值得關(guān)注的。

          首先,對于早期的項目,目前普遍擔心的問(wèn)題是,下一輪早期項目還能不能找到足夠的錢(qián)支撐他們發(fā)展,是比較值得關(guān)注的問(wèn)題。對我們而言,未來(lái)投確定性比較強的企業(yè)仍然是我們最主要的方向。

          其次,對于上游的公司,例如CMO、CDMO公司。我們觀(guān)察到對于全球生物醫藥產(chǎn)業(yè)來(lái)講,開(kāi)始有復蘇的跡象。對于它的上游企業(yè)來(lái)講,尤其是對于能夠拿到類(lèi)似像GLP1等等,核酸藥物原料等大單品的一些企業(yè)來(lái)講還是有一定的爆發(fā)機會(huì )。還有其他的一些重要方向,剛才張總提到國產(chǎn)替代也是醫療器械非常重要的方向。這是我們最重點(diǎn)看的,也是我們的邏輯。

          李安民:我們做了一些相對來(lái)說(shuō)都是中晚期的PE業(yè)務(wù),財務(wù)上的標準是,至少要3000萬(wàn)以上的利潤才可以立項,成長(cháng)性得有百分之二三十,要有回購條款等等。另外,創(chuàng )始人也有一些畫(huà)像,創(chuàng )始人不能完全是學(xué)者型的,他既要懂行業(yè)趨勢,能洞察到行業(yè)未來(lái),又要能收集和了解市場(chǎng)的需求,最好是能跟客戶(hù)打成一片,市場(chǎng)化意識很強的人。

          為了應對這樣一個(gè)時(shí)代,怎么穿越周期對于我們來(lái)說(shuō)是最大的挑戰。我們特別關(guān)注國產(chǎn)替代,市場(chǎng)需求比較強勁的,保證未來(lái)能夠有退出路徑的;我們很多業(yè)務(wù)上也做了一些調整,包括PE業(yè)務(wù)調整,整個(gè)公司策略的一些調整。

          主持人/宋龍濤:鄭總剛才講去年很難投,去年投過(guò)嗎?投了幾家?

          鄭玉芬:我們去年只投了3家企業(yè),說(shuō)實(shí)話(huà)和我們剛創(chuàng )業(yè)之初的風(fēng)格完全不一樣。約印醫療剛成立的時(shí)候,遇到好的項目,是可以快速做決定的。當時(shí)并沒(méi)有覺(jué)得風(fēng)險有多大,看好了人,把錢(qián)給他們做就行了,后面開(kāi)始幫他們融A(yíng)輪、B輪、C輪,大家一起往前走。

          可現在,即便是看到不少很好的創(chuàng )業(yè)者和項目也不敢那么大膽去投,因為你不知道他能不能熬過(guò)寒冬。

          最近這幾年的投資變化是大家關(guān)注的細分領(lǐng)域,沒(méi)有那么扎堆,進(jìn)入了一個(gè)理性的、正常的發(fā)展階段,現在企業(yè)家們,他們對企業(yè)自身價(jià)值的定位已經(jīng)回歸理性了,所以2024年將會(huì )是一個(gè)適合出手的時(shí)候。

          按照我們2024年的投資規劃,可能會(huì )投6-10個(gè)項目。

          主持人/宋龍濤:鄭總2024年要出手了,希望您能滿(mǎn)載而歸。您剛才說(shuō)了一句話(huà)我體會(huì )很深,哪怕沒(méi)有錢(qián)也沒(méi)事,現在投企業(yè)既要看現在,也要看將來(lái),能夠活下來(lái),有現金流,能夠融到資,最好有凈利潤,越有錢(qián)越好。之前不是的,之前只要有創(chuàng )新就可以投,這個(gè)也是我的一個(gè)體會(huì )。

          張夢(mèng)儒:樂(lè )禮資本對醫療設備領(lǐng)域早期創(chuàng )業(yè)公司一直情有獨鐘,我們有很大的偏好。說(shuō)到我們喜歡的創(chuàng )業(yè)者類(lèi)型,深情且專(zhuān)一,很踏實(shí)的理想主義者。就是那種從科學(xué)家變成一個(gè)既是科學(xué)家又是廠(chǎng)長(cháng),又是銷(xiāo)售經(jīng)理的角色,能否從一個(gè)很好的科學(xué)家變成一個(gè)很好的老板,這件事情對我們來(lái)說(shuō)特別重要。

          在醫療設備領(lǐng)域,你做出來(lái)了還得負責把它賣(mài)出去,所以聊得來(lái)也很重要,不是靠性格相合,靠經(jīng)營(yíng)理念。

          樂(lè )禮的LP很多都是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內的一些前輩,這些前輩有著(zhù)豐富的行業(yè)經(jīng)驗,是一個(gè)很大的寶庫,他們看到的一般都是自己比較親睞,比較喜歡的項目,慢慢地變成我們的項目源。

          第二條,跟一些影像公司合作較多,我們持續關(guān)注供應鏈上的機會(huì ),我們覺(jué)得是技術(shù)上、工藝上的門(mén)檻,成本對于整機來(lái)說(shuō)特別重要,這件事情我們要著(zhù)重關(guān)注,看有沒(méi)有這樣的機會(huì )。對我們來(lái)說(shuō),我們喜歡創(chuàng )業(yè)者還是那些踏實(shí)的理想主義者,我們希望他可以眼睛里是星空,但是手要放在泥土里面把握住眼下的機會(huì )。今年6個(gè)月之內,未來(lái)18月之內的機會(huì ),公司能活下去,能把東西賣(mài)下去,給股東比較好的回報,這是我的看法。

          項目如何合理退出?

          主持人/宋龍濤:說(shuō)得很精準,對創(chuàng )業(yè)者的畫(huà)像非常具體,你是以產(chǎn)業(yè)的眼光找項目,逆向找的,從產(chǎn)業(yè)里邊找到這些企業(yè)再跟他們去投資,確實(shí)是非常好的方法論。

          還有一個(gè)問(wèn)題跟大家交流一下,想了解下大家的看法。在科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板目前處于很慢的狀態(tài)下,大家怎么從投資的角度,從退出的角度看項目?尤其退出路徑上大家有什么新的想法?

          曹鋒:現在很多的投資機構把大量的時(shí)間和精力都放在投資管理上面。我們團隊也不例外,參與了大量管理方面的工作,定期和被投公司拜訪(fǎng)、開(kāi)會(huì )溝通,實(shí)現資源共享和互補。

          另外,在資本市場(chǎng)這一塊我們也很積極,科創(chuàng )板遇到了問(wèn)題,我們就積極探索北交所、港股發(fā)行的可能性,納斯達克我們也不排斥,關(guān)鍵看項目是否適合該資本市場(chǎng)??偠灾?,我們堅信優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和項目不會(huì )蒙塵,我們爭取在管理的賦能下讓它快速成長(cháng)起來(lái),這也是我們做得最多的工作。我們的目的就是盡自己最大努力去幫助企業(yè)獲取成功,尤其在環(huán)境不太好的今天,謝謝!

          李安民:我們跟曹總差不多,一方面跟投資人做解釋工作,另一方面加強管理和賦能。以前項目升級分類(lèi),把管理部門(mén)和管理人員的績(jì)效和賦能結果進(jìn)行掛鉤,使他有更多的動(dòng)力幫助這些投資企業(yè)賦能,修改了績(jì)效管理辦法。

          當然最關(guān)鍵還是要找更多能夠退出的,無(wú)論是交易所也好,并購也罷。我們有另外一個(gè)團隊做產(chǎn)業(yè)整合,有些項目順便推給了做產(chǎn)業(yè)整合的一些部門(mén),通過(guò)并購的方式退出。個(gè)別的基金可以賣(mài)給項目份額或者份額轉給另外一些投資人等等。

          LP是我們衣食父母,怎么樣保證他們的利益?化解他們的風(fēng)險?是目前環(huán)境下我們很重要的一項工作,謝謝。

          鄭玉芬:雖然約印醫療基金以投資AB輪為主,投資階段比較早期,但是退出做得還可以,2017年年底第一個(gè)項目就退了,持有21個(gè)月,拿了5000萬(wàn)的收益回來(lái)?,F在科創(chuàng )版、創(chuàng )業(yè)版和納斯達克分別上了3家,并購賣(mài)給上市公司4家。

          并購是金融皇冠上的明珠,只有在特定的大環(huán)境下才是成立的,比方說(shuō),在2000年和2008年。最近一年,行業(yè)經(jīng)歷了2023年的估值調整,投資人與創(chuàng )業(yè)者的心理預期逐漸回歸理性。當一級市場(chǎng)、二級市場(chǎng)估值趨于合理化,甚至低于預期的時(shí)候,特別是有一些沒(méi)為冬天做好準備的企業(yè),現金流很緊的情況下,資金充裕的并購方可以談出很好的并購條件。目前私募市場(chǎng)退出大家主要有三大渠道,一個(gè)是S基金份額交易,一個(gè)是成立接續基金,還有一個(gè)就是把一些不錯的資產(chǎn)賣(mài)給上市公司,大家基于產(chǎn)業(yè)整合的需要,進(jìn)行支付現金或換股的交易安排。

          作為行業(yè)老兵,投的再好,都不如多幾個(gè)好的退出。2023年就很不錯,S基金真正開(kāi)始落單了。2024年我對于趨勢的判斷是:S基金和接續基金會(huì )繼續欣欣向榮。欣欣向榮前提是有市場(chǎng)的需求,政府的引導基金差不多6萬(wàn)億到了要退出的時(shí)候,有一些地方政府還給出了一些不錯的交易條件,這些都是有利于S份額交易這個(gè)市場(chǎng)后續能夠良性發(fā)展的重要因素。對于基金的操盤(pán)手來(lái)說(shuō),延無(wú)可延的基金里,有一些大家舍不得退出的成長(cháng)型項目,成立接續基金,將會(huì )是很好的繼續持有優(yōu)良資產(chǎn)的不錯選擇。

          其實(shí),不管接續基金也好,S基金也好,它的流動(dòng)性都非常好,收益應該超過(guò)新設私募基金的收益水平。我相信未來(lái)幾年,這將會(huì )是一個(gè)市場(chǎng)剛需,應該會(huì )大放異彩。

          主持人/宋龍濤:鄭總的退出路徑很廣,不拘一格,大家不能只寄希望于IPO,因為它有可能倒掛,2015年上市最起碼幾倍,甚至幾十倍,現在能有幾倍已經(jīng)很開(kāi)心了,年載不同,策略也不同。

          張夢(mèng)儒:我們對早期機會(huì )很鐘情,但有一些早期的機會(huì ),企業(yè)連公司主體還沒(méi)有,我們幫助他們成立公司和成長(cháng),那怎么在成立之初就考慮退出的問(wèn)題,有兩點(diǎn)我們自己的解決方案:

          一、LP相對長(cháng)情,他們給我們容忍度比較寬。除此之外,在投資的那一刻,無(wú)論是零部件還是某一個(gè)具像的裝備,我們會(huì )考慮它屬于哪個(gè)大管線(xiàn)里面的小管線(xiàn)。

          二、被并購的機會(huì ):大廠(chǎng)做新產(chǎn)品線(xiàn)的時(shí)候,與其成立一個(gè)團隊重置,倒不如買(mǎi)一個(gè)差不多的,價(jià)格商量好還OK可以賣(mài)掉。在投一些公司的時(shí)候,寄希望于他自己成長(cháng)的茁壯,自己的財務(wù)模型很好,也會(huì )有一些被收購的機會(huì )。

          對我們而言,這是一個(gè)難以做選擇的事情,但其實(shí)只要投到好的公司,這些事情都可以迎刃而解!

          給大健康領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)者們的一些建議

          主持人/宋龍濤:看來(lái)還是要找好的LP,既能給資源,又能給錢(qián),又能收購。今天有很多醫療行業(yè)的創(chuàng )業(yè)者,大家能不能從投資人的角度給創(chuàng )業(yè)者們一些建議或者想法?

          曹鋒:現在整體的經(jīng)濟環(huán)境和金融環(huán)境以及創(chuàng )業(yè)環(huán)境,跟以前相比容錯率大大下降,追風(fēng)口已經(jīng)沒(méi)有任何意義。作為一個(gè)醫療大健康方面的創(chuàng )業(yè)者,必須真正做自己擅長(cháng)的東西,而且真正腳踏實(shí)地要做好了九死一生的準備才創(chuàng )業(yè),沒(méi)準備好不要輕易創(chuàng )業(yè),真的很難。

          李安民:我的總結,一是“五保一求”。保持好的心態(tài),保核心競爭力,保核心團隊,保資產(chǎn),?,F金流,求是求生存。周期很長(cháng)很冷,大家要有信心。

          第二、作為創(chuàng )業(yè)者,我建議對你的資產(chǎn)做一些科學(xué)的配置?,F在收入,企業(yè)創(chuàng )業(yè)有很多不確定性,除了投資以外,我建議你的家人或者自己做一些保險資產(chǎn)配置,這樣防止你的企業(yè)創(chuàng )業(yè)失敗或者家庭生活受到一些影響,一定要做這樣一個(gè),無(wú)論是財產(chǎn)保險還是人身保險。

          第三、降低你的估值。冬天很長(cháng),估值老是吊著(zhù)胃口,就不敢投或不想投,但對于創(chuàng )業(yè)者而言,一定要優(yōu)先能拿到錢(qián)才是王道。

          第四、一定要做細分領(lǐng)域的冠軍,某一個(gè)細分領(lǐng)域專(zhuān)注專(zhuān)營(yíng),千萬(wàn)不要搞大一圈,當細分領(lǐng)域的冠軍是成功的基石。

          鄭玉芬:過(guò)去4年,雖然我們經(jīng)歷了諸多茫然與失落,困苦與艱難。但接下來(lái)的日子里我想送給企業(yè)家們8個(gè)字,“戰略定力 足夠勇敢”。

          戰略定力,我希望大家在新的一年里能夠跳出你的企業(yè),更多地關(guān)注宏觀(guān),關(guān)注政策的變化,關(guān)注和2020年之前有什么不一樣,尋找自己能夠活下來(lái)的戰略方向,這才是董事長(cháng)應該做的最重要的事。董事長(cháng)、創(chuàng )始人做的事就是4個(gè)字“找人找錢(qián)”,前4個(gè)字是戰略定力,希望每一位創(chuàng )始人、董事長(cháng)能夠在新的一年里更多復盤(pán)、更多思考。

          足夠勇敢,把它翻譯俗一點(diǎn)就是臉皮要足夠厚。8年的創(chuàng )業(yè),我最大的變化就是臉皮變得比以前厚了很多。創(chuàng )業(yè)之前,只負責投資,投錢(qián)給企業(yè)家是妥妥的甲方,那時(shí)候面子很薄,很少求人,現在自己做基金了,情況就不一樣了,既要深入淺出的把你的投資理念和投資邏輯講給出資人們,又要每天請朋友們幫忙拓展各種人脈。求人必須臉皮得厚。特別是宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境不景氣的時(shí)候,上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴的支持,員工的穩定性都需要企業(yè)家們放下我們的架子,更多的去溝通和交流,經(jīng)常跟他們談?wù)勑?,得人心者得天下?!皯鹇远?足夠勇敢”8個(gè)字送給大家,希望2024年一切順利、再創(chuàng )新輝煌!

          主持人/宋龍濤:非常好,鄭總是非常接地氣的投資人,我們也是創(chuàng )業(yè),跟大家創(chuàng )業(yè)是一樣的,這是通用的。尤其這個(gè)年代勇氣是非常重要的,以前不需要這么多勇氣,現在不行了,必須要有。

          張夢(mèng)儒:醫療領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)者非常值得敬佩,大多數會(huì )放棄非常優(yōu)秀的工作條件和薪資待遇來(lái)做這樣的事情,我非常敬佩,帶有很強的崇敬感。

          說(shuō)到建議,比如我是一個(gè)創(chuàng )業(yè)者,把內心的目標感、使命感以及手底下能做的事,這3個(gè)事情協(xié)調一下,調整一下它們的優(yōu)先級,看一下先后關(guān)系。帶有很強的使命感做一件事情,做這個(gè)事當然很有意義。目標感,融到A輪、B輪或者怎么樣。眼下需要做的事情,做好自己的公司,把自己的工藝水平提上來(lái),我們要抓一抓銷(xiāo)售把這個(gè)東西賣(mài)出去。很多時(shí)候在醫療領(lǐng)域是非常充滿(mǎn)荊棘的創(chuàng )業(yè)環(huán)境,你的競爭者很多,你可能要說(shuō)服很多的醫療機構采用的產(chǎn)品。把目標感和使命感跟現在眼前的生活去協(xié)調很重要,這是我跟非常多的前輩溝通總結下來(lái)的。使命感和目標感太強是好事情,怎么和眼下的實(shí)際相結合?尤為重要。

          衷心祝福大家,創(chuàng )業(yè)這個(gè)事情每個(gè)人有自己的路,每條路徑不同,聽(tīng)聽(tīng)別人的意見(jiàn),更多相信自己,做好自己眼前的事情。

          主持人/宋龍濤:大家說(shuō)的都非常實(shí)在,也非常坦誠。醫療其實(shí)是比較復雜的業(yè)態(tài),整個(gè)醫療健康容易受政策和宏觀(guān)的影響,一旦有風(fēng)吹草動(dòng)我們就會(huì )受影響比較大。創(chuàng )業(yè)者非常不容易,又要看宏觀(guān),又要看微觀(guān),還要把團隊管理好,每一個(gè)環(huán)節面臨挑戰。正是有這么多好的投資人和投資機構,有這么多勇敢的創(chuàng )業(yè)者,醫療健康是人類(lèi)永恒的需求,它永遠沒(méi)有周期,從這一點(diǎn)在不確定中尋找確定,需求是確定的。我們希望2024年否極泰來(lái),迎來(lái)真正的醫療健康創(chuàng )業(yè)者和投資者的春天,謝謝大家!


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